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近期各地疫情管控政策相继放宽，市场投资热情得以提振，周内镍不锈钢期货价格跟随大宗商品市场震荡上行，今日不锈钢主力合约价格一度触及17420元/吨，逐渐逼近下半年运行高点。

11月不锈钢价格持续走弱，钢厂生产利润由盈转亏，生产积极性迅速降温，进入下旬多家钢厂发布减产检修计划，虽300系新增产能连续投放，但产量较10月却不增反降！

据51bxg调研统计，2022年11月国内规模以上不锈钢企业粗钢产量为312.95万吨，环比减少4.72万吨，减幅1.49%；同比增加20.96万吨，增幅7.18%。系别产量详情如下：

200系产量107.08万吨，环比增加1.2万吨，增幅1.13%，同比增加10.18万吨，增幅10.51%。

300系产量160.08万吨，环比减少5.4万吨，减幅3.26%，同比增加15.54万吨，增幅10.75%。

400系产量45.79万吨，环比减少0.52万吨，减幅1.12%，同比减少4.76 万吨，减幅9.42%。

数据解读：

300系方面，江苏D钢厂各基地项目自其溧阳热轧及冷轧相继投产后，炼钢在10月快速放量，但11月受成本压力及省内限产政策影响，二炼钢生产出现间断性停产，其2台AOD炉子于11月21日停产，影响11月产量近3万吨。

同样，由于粗钢产量受限，溧阳基地冷热轧产量收缩，该钢厂减少无锡市场代理冷轧及热轧分货量。据市场反馈，11月下旬开始，该钢厂冷热轧资源分货仅有正常水平的3-5成，使得华东地区300系库存维持低位。

此外，其他多家钢厂产量在成本及接单不力影响下出现微幅收缩，虽10月末鑫海投产，但11月300系总产量环比减少5万吨至160万吨附近。

200系及400系方面，由于多家钢厂计划12月-1月开启年度检修工作，11月生产暂时维稳，产量变动不大。

进入12月，各地疫情管控相继放开，生产经营活动将有序恢复，不锈钢价格及成交均有明显好转，钢厂减产减量或将不及预期。经统计，12月国内不锈钢粗钢排产量环比减少10万吨至302万吨附近，其中300系排产量环比减少6万吨至154万吨，200系排产量环比减少4万吨至103万吨，400系排产量环比减少0.5万吨至45万吨。

整体而言，随着钢厂新增产能不断投放，不锈钢产能渐显充裕，但受限于需求及成本压力，产量却未如期增加。当前宏观氛围好转，叠加锡佛两地300系库存压力有限，支撑期货价格站上17000元，但需求恢复并非一蹴而就，经济活动复苏仍需时间，关注下游采买持续力度。