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关键词：304；月评；

本月的304冷轧市场以16日为分界点，前半月震荡下挫后在各种利好不断释放下终于在印尼消息面炒作下期现货冲出本月高位后，随着期货开始震荡，现货也从强势转为震荡，青山系坚持挺价，德龙资源则分货后让代理资金压力凸显，为了缓解压力不得不开始下场优惠，带动市场德龙资源价格震荡加速，月底几乎被打回低位。

总之，原料上移带动成本高企，钢厂亏损下，代理为了接单不断释放利好，又有印尼消息面炒作发酵，前半月多波动，后半月则随着没有什么炒作渐渐回归震荡，现货则从坚挺到德龙分货，代理压力增加后开始下场优惠，再有期货月底震荡，节前备货冷清，等等原因导致收官多不得不放价。

 

一、本月市场价格波动：

 

本月现货市场价格继续跟着期货波动，冲高回落再反弹后震荡收官，价格以德龙为例，从最低12700基冲上12900基后震荡回落至12680-12700基收官。价格更多的时候是波动在20-50，上半月因印尼消息面搅动多有表现，后半月则随着盘面疲软，现货也渐渐有所震荡，尤其是月底德龙分了9月量后随之而来的逼提让代理资金压力明显，不得不优惠销售。

二、当前主流报价(9月30日）：

相对8月底，9月304价格青山系因为一直挺价所以仍有100左右的涨幅，但是德龙资源则受月底逼提影响市场不得不优惠，叠加盘面震荡，节前备货冷清，导致价格显弱。

三、原料情况：

 1、高镍铁：9月，国内高镍铁价格从低位940上涨10去至950元/镍，目前主流出厂价报至950-960元/镍，较上月末涨10元/镍。本月高镍铁主产区出厂均价952元/镍，较上月926元/镍的均价上涨26元/镍，涨幅2.8%。

9月印尼镍矿内贸基价上调，镍铁生产成本重心继续上移，叠加钢招价格继续追高，青山招标价调涨10去至950元/镍，部分钢厂镍铁以960镍点成交，带动现货低位渐渐上移。

2、 高碳铬铁：2025年9月份，国内高碳铬铁零售市场价格持续上涨，但涨速较8月份明显放缓，主流报价上涨至8500-8600元/50基吨，环比上月末上涨200元/50基吨。 

本月高铬主产区出厂均价8484.06元/50基吨，较上月8053.97元/50基吨的均价上涨430.09元/50基吨，涨幅5.34%。

2025年9月份，高碳铬铁主流出厂报价较上月末上涨200元/50基吨。铬矿现货价格维稳运行，主要品种40-42%南非粉矿价格保持在56元/吨度上下，较上月末持平。焦炭价格先抑后扬，累计下跌100元/吨后提涨50元/吨，目前已落地。综合来看，9月份高铬生产成本微幅波动，鉴于高铬零售及采购价格上涨均为明显，企业生产利润有所增加。

 

四、 304本月行情综述：

1、参照物波动：

 

本月期货前两周总有印尼消息面搅动，带动盘面冲高，尤其是第二周周初最高去至13140带动市场现货也去至高位，本月期货最低去至12705，整体期货多疲软，现货坚挺后渐渐开始震荡，期现价差仍较大。

钢厂指导价：

1、青山：本月青山几乎都是开分货盘，月初调涨100后就一直维持在13000-13100基分货，但是基本在月中就已经分完9月量，一个月都处于挺价状态，导致代理逼提/交货等压力明显。

2、德龙：本月德龙无锡依然是每周开盘后返利模式；而佛山则依然是前半月跟着青山走，后半月渐渐开始分货，尤其是月底频繁开盘，返利变化较大，月底代理资金压力明显，也是市场价格震荡的一个方面。

3、现货市场：

 

本月304冷轧前半月多跟着期货走，后半月则随着期货震荡，现货从坚挺渐渐开始小幅回落，节前备货冷清下导致月底资金压力下价格有所示弱。

第一周304冷轧市场市场期货周一因印尼消息面搅动盘面冲上13000关口，现货也量价齐升，尤其是午后成交火爆。而周二青龙开盘调涨100，但是市场却渐渐转弱，股市部分为了获利了结开始波动，影响期货也随之震荡。周三阅兵式股市一片绿，不锈钢期货带着现货也不得不继续震荡。周四期货拉锯后晚间跳水失守12700关口，低位去至12630附近，现货继续拼低。周五早间各种低位出现，冷轧报出热轧价格后，随着盘面反弹，低价成交好转后渐渐开始反弹，尤其是午后期货减仓上行，现货也多价格反弹，一周下来，周一午后和周五上午都成交不错，而中间则表现一般。

综上，本周市场期货依然牵着现货的鼻子走，印尼消息面搅动打开9月开门红，随着影响消退以及外围股市波动带动期货回落，现货也不得不跟随震荡，然后在周五杀跌新低后成交好转又反弹，德龙从12750基开始又回到了12750基，低位去至12650基。

第二周的304冷轧市场期货期货冲高回落来回拉锯，整体走势有些疲软，压制现货波动，而现货各种利好不断释放，一抓一把：青山镍铁招标价上移带动镍铁继续涨，成本上移；代理打折加码；鑫海问题，广青问题、降息等等。而利空也有，仓单多少万，空单多少，代理交不动货，钢厂库存较大，永旺过来多少等等，总之是盘面拖累现货，盘面压力很大。尤其是周四，市场各种低迷，结果周五就又来个印尼矿企被查消息，然后镍飞，不锈钢则冲击13000关口没力冲上12980后就又回落了，好在经过一周的吹风，午后青山代理出来调涨拉起涨价大旗，然后市场从涨20-30的囧境中逃离出来，都追高了50-100，只是追高后成交不及预期，而且代理调涨后原位接单好转，市场高位受阻部分不得不回归低位接单。

综上，本周市场期货来回拉锯有些拖后腿，现货在一堆利好下终于在周五在印尼消息面发酵下，午后代理调涨，带动市场也跟随追高，氛围组上线，终于实现了量价齐升，代理可能几个钟顶了一周，贸易则灵活冲高后优惠接单。

第三周的304市场期货期货带着现货冲高回落，又过了一把过山车，周一冲高，然后就震荡回落，再有青山代理调涨后原位出货，周一午后佛山市场永旺13000一出来让市场的冲高被泼了一盆冷水后，再有盘面继续震荡，带动现货也不得不跟随下探，然后周四无锡的永旺又有低位出来，叠加盘面继续跳水，市场为了成交继续下探，然后德龙代理也下场下，午后刚需渐渐出来冒泡，周五上午刚需找便宜还活跃，但是午后盘面最终未能翻红，市场再次回归平淡。

综上，本周市场在缺少炒作点的情况系只能是看盘下菜碟，然后就是青山系的影响，期货冲高回落，现货也跟随波动，钢厂和代理为了锁量各种套路从奏效到失效，更多的还是情绪化影响明显。

第四周的304冷轧市场期货依然牵着现货的鼻子走，期货冲高回落周四晚间跳水，周五早间去至低位12805后反弹，但是依然收绿，现货市场则是跟着期货冲高回落后因中间因台风叫停了一天，后两天又因盘面波动而疲软，一周下来好似只有周二午后德龙开盘返利加码从200到250，代理12800基放量销售，市场成交有点表现，其他时间更多的是价格来回波动，成交则疲软，期现货来回切换都没收到效果，尤其是周五，几乎使出了浑身解数才在午后德龙期货12750基附近换点成交，部分收市前再次回归12780-12800基收盘。钢厂为了解决9月协议量，月底逼提下导致市场节前资金压力吗凸显，价格也从小幅盈利到基本是成本线销售。

综上，本周市场本该是节前关键备货周，结果却因为盘面冲高回落反弹乏力，钢厂月底逼提代理资金压力，台风导致停工一天，刚需备货意愿不高等影响下反而成为碌碌无为的一周。

走至本周作为9月收官周，加上补班也只有三天时间，但是节前备货冷清下，期货却多跳水表演，导致现货不得不优惠促成交，德龙渐渐从12750基去至12700基，甚至低位去至12650-12680基，也几乎是又回到了月初低位时，收官有点疲软，放假前要么提前离场，要么多有放价。

三、 小结：

综上，9月的高镍铁从940-950元/镍调涨10元去至950-960附近，铬铁也调涨200去至8500-8600，导致合金成本从月初的13040去至13196，基价从12700附近去至12900基附近，钢厂和市场本月都渐渐开始亏损，导致钢厂多挺价。

10月随着销售周期缩短，钢厂到货增加，市场库存压力和资金压力依然明显下，如果没有宏观利好带动，或者需求依然没有起色下，价格将面临很大的考验，所以价格可能在12600-13000基波动。

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