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关键词：304；月评；

本月的304冷轧市场依然以16日为分界点，节后第一周期货给了个甜枣后就受外围关税战等影响快速回落，然后现货跟着期货刚喝点汤就不得不吐出来，倒赔些肉进去都未能补回来。然后随着外围好转，青山盘上做多，德龙成本上移，期货反弹带动现货也跟随反弹，只是因现货库存压力以及消化滞后等导致现货反弹幅度有限，期货弹回去200，现货则只有100。然后追高乏力，盘上空头减仓带动震荡下挫一路下山后，现货也从观望转为为了接单不得不以价换量，跟着期货来回拉锯只赚吆喝下，月底收官不得不拼价格下场，最终几乎被打回12500-12550基的原形，而且还卷不动，惨淡收官。

 

总之，原料下移带动成本下移，期货涨的时候现货滞后，而期货跌的时候却总是受影响，宏观利好带不动，利空则多被带坑里，期现空间有限，导致期现都受限，价格看似v型走势，实际收官几乎又被打回去，2025年的十月创新了历史，价格下跌，几乎阴暗了一个月。

 

一、本月市场价格波动：

本月现货市场价格虽然依然受期货影响，但是因期现空间收窄，导致套利空间受限，所以期货粘合度有所减弱，只是有限的参照物下钢厂以及市场依然是看盘操作，所以现货跟着期货先跌后反弹，只是反弹幅度不及期货，而期货震荡却多跟随，宏观利好多带动有限，而利空则多跟盘明显，即使后期青山盘上做多，但是空头坚持减仓导致后期震荡居多，而现货也受限明显，价格冲高回落再反弹月底被打回原形。

 

二、当前主流报价(10月31日）：

相对9月底，10月304价格有所回落100-200元/吨，期货跳水现货跟随杀跌，后期期货反弹，德龙成本上移，青山盘上做多，带动现货从低位12500-12650基弹回12600-12700基，只是反弹后成交滞后，后期为了接单渐渐开始以价换量，收官日回归12550-12650基也不好出。

三、原料情况：

 1、高镍铁：10月，国内高镍铁价格弱势下跌，目前主流出厂价报至925-935元/镍，较上月下跌25元/镍，跌幅2.63%。高镍铁主产区出厂均价942元/镍，较上月952元/镍的均价下跌100元/镍，跌幅1.05%。

整体来看，镍铁成本端支撑较强，但不锈钢需求偏弱，在成本倒挂以及行业进入淡季的影响下，对高价原料接受度偏低，预计11月份镍铁价格稳中偏弱运行，下方空间有限。

2、 高碳铬铁：2025年10月份，国内高碳铬铁零售价格连续下跌，截止到目前主流出厂报价下跌至8200-8300元/50基吨上下，较上月末下跌300元/50基吨，跌幅3.53%。

 

本月高铬主产区出厂均价8433.33元/50基吨，较上月8484.06元/50基吨的均价下跌50.73元/50基吨，跌幅0.60%。

高铬主流钢招价好于市场预期，但随着高铬国内产量攀升，叠加进口量回升因素，市场供应总体上升明显。而从需求端来看，由于近期下游不锈钢生产企业减产消息增多，高铬零售市场成交不畅，价格连续走弱，预计11月份高铬总体产量较10月份仍将有所增加，加上铬矿价格走跌，高铬价格支撑不强，短期内弱势延续。

 

四、 304本月行情综述：

1、参照物波动：

 

本月期货节后开门红酒开始跌，10月16日刷新低位12495后开始反弹，但是整体走势乏力，后期青山做多，空头减仓一路下跌中，收官日午后去至低位12625元/吨，整体几乎是涨一点就回吐出去，期现无空间，导致互相受限。

钢厂指导价：

1、青山：本月青山依然都是开分货盘，节后下跌200后一直维持12800-12900基盘价，代理则从限价到自由发挥贴返利出货，多在12700-12800基徘徊。

 

2、德龙：本月德龙无锡依然是每周开盘后返利模式；而佛山则是灵活开盘，盘价从高企到回落，然后返利从有暗补到无导致代理后期成本上移，是市场后期价格反弹的一个因素。相对而言因为代理从赚钱转为亏钱，后期下单受限。

 

3、现货市场：

 

本月304冷轧节后开门红酒开始随着期货回落，月中杀至低位后随着盘面反弹，叠加德龙成本上移渐渐反弹100左右，只是反弹后成交拖后腿，叠加库存压力以及盘面减仓下行，带动现货价格再次震荡。

第一周304冷轧市场节后提前复工没吃到虫，虽然低位涨了一点但是也是涨了个寂寞，交投很淡，好不容易等着期货回归来个开门红，结果转身就被外围给带回阴沟里，然后前有德龙返利扩大接单较好，后有青山开盘跌200并分货十天，市场涨的那点价格全被现实打散，周六补班反而成了价格战，德龙从12700基杀回大家想要的12600基，但是上午空单还在12650基附近积极补单，午后就12600也不好出了，真的期望的价格来了，却很多已经不敢再跑步入场，正所谓此一时彼一时的写照。

综上，本周市场从节后的平淡到借势外围盘面开门红，现货也跟随小幅上移追高试探，但是期货转天就被外围带跳水，叠加青山开盘统跌，市场为了成交不得不拼低，从曾经的期望入场转为担忧危险，不锈钢市场变脸比变天还快。

第二周的304冷轧市场期货带着现货走了个‘v’型，前四天几乎是杀跌中度过，尤其是周一青山代理为了出货贴返利下跌100，叠加盘面震荡下挫，市场厮杀加速，周三失守12500关口，周四早间期货低位去至12400基，午后随着盘面反弹回归12500基及以上，周五则追高，相对而言青山系资源多弹回原位，而德龙则依然未能弹回周一高位，市场午后追高也是去至12580基，不过弹回去后多有价无市运行。

综上，期货继续牵着现货的鼻子走，叠加青山代理为了缓解库存压力价格下跌带动市场前半周多是拼低，后期则随着盘面反弹带动低位成交好转后弹回去12500关口以上，只是代理库存压力较大下，叠加外围较差，市场反弹后成交跟不上。

第三周的304市场期货的走势依然影响现货，但是相对曾经的现货被期货牵着鼻子走而言，整体现货追高幅度滞后期货明显，更多的还是受库存压力等影响，成交滞后等影响现货追高。虽然幅度不及预期，但是相对上周低位几乎还是有50-100的追高，只是相对以往的盘上做多，盘下跟风而言，无论是盘上空头减仓避险，但是盘下的现货追高而言，套路都不及曾经的那么的好用，补空的也不如之前的那么踊跃，虽然还是有效果，只是可能未能达到期望的结果。

一方面是需求疲软，下游淡定，另一方面则是原料下移带动成本下移，支撑减少，还有就是可操作空间越来越小，10月所剩无几，有些客户已经渐渐开始躺平，不愿意再去赌行情，导致曾经的热情有所减退，还有就是库存压力，下游消化较慢，往年的十月正是消化较快的时候今年却一直滞后。

综上，本周期货波动依然影响现货，期货冲高带动现货上移，叠加德龙成本上移，市场价格不得不跟随上移，只是相对期货的追高200而言，现货的库存压力，成交等仍滞后于期货导致现货上移幅度也不及期货。

走至本周作为10月收官周，盘上期货从来回拉锯再次回归减仓下跌状态，一路减仓一路拼低，虽然有美联储降息以及中美贸易利好，但是期货震荡带动现货市场也从跟着期货上下波动到为了成交不得不以价换量，青山系分货后代理调低接单，市场也不得不跟随杀跌，收官日为了成交再次探底，德龙期货低位去至12500基，现货去至12550-12600基，青山系也回归12650-12700基销售，反弹后的幅度再次被打回了原形。

三、 小结：

综上，10月的高镍铁从950-960元/镍下跌25元去至925-935附近，铬铁也下跌300去至8200-8300，导致合金成本从月初的13196去至12879，基价从12900附近回落至12600基附近，钢厂和市场从盈利转为亏损。

10 月可谓是刷新了历史，别说涨价，均价还是跌的，而且反弹乏力，月底又被打回原形，11月传统淡季，销售压力依然较大，所以如果盘上盘下仍没有空间的话，可能现货仍焦灼，所以价格可能依然在12500-12800基波动。

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