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关键字：201; 304; 早评

上周五伦镍收盘持平至15250美元/吨；晚间沪镍主力合约收盘上涨80元至120720元/吨；不锈钢期货2512合约收盘下跌40元至12635元/吨。

宏观方面，十月宏观热点聚焦于中美关系与“十五五”规划方面，随着宏观重大事件落地后，宏观层面交易力度有所减弱，后续关注“十五五”规划建议公布后的政策落地节奏。从基本面看，三季度全A净利润改善，权益市场正逐步进入盈利修复阶段。但重要会议后机构资金支撑力度减弱，引发一定市场抛压，尤其是抱团股面临回调压力。整体而言，国内权益市场长期牛市格局未改，叠加美联储继续降息带来的全球流动性驱动仍在延续。不过随着沪指一度突破4000点，市场已基本完成第一阶段估值修复，短期需警惕短期结构性风险。市场操作难度加大，建议投资者积极运用股指期货进行风险对冲，避免盲目追高，可通过市场量能变化判断调整时长，同时关注下一阶段盈利修复带来的投资机会。

十月的不锈钢市场期货开门红后就跳水直至月中去至低位12495后随着宏观带动，以及青山盘上做多，带动盘面反弹，然后后期随着空头减仓有开始震荡回落，本月期货盘上最高去至12900，整体冲高回落后又反弹后再回落，月底拉锯收官。现货市场也是跟着期货冲高回落再反弹100后再次打回原形，相对而言现货后期反弹除了盘面，青山盘上做多带动代理盘下出货，以及德龙盘价从低位渐渐取消暗补回归高位，成本上移，带动价格有随之反弹，只是反弹后随着盘面震荡，现货月底为了出货再次回归以价换量状态运行，十月不仅没涨还跌了100-200元/吨,可谓是近五年最惨淡的十月。德龙从12750回落12500后又弹回12600后再回归12550基收官。

而201方面则是震荡回落至7000以下后，随着三大钢厂碰头挺价后减产累计48万吨后市场反弹回归7000以上后继续冲上7100-7200基后成交滞后叠加304震荡部分震荡回落至7050-7150基销售。

综上，今日不锈钢期货开盘冲上高位12690后跳水翻绿向12600关口附近移动，现货市场青山代理早间持平于12700-12800基接单，后期热轧下跌100去至12300接单，冷着也下调100去至12600-12700基接单；贸易商则第一波多维持周六价格，德龙在12550基，青山系在12680-12700基，后期随着代理下跌，市场开始下移，德龙去至12500-12530，期货去至12480基，上克等多跟至12600基，永旺则部分现货去至12500基，拼低杀跌加速。201方面代理多持平，贸易商则多维持7070-7150基，后期部分开始回落20-30去至7050-7130基销售。

 

原料行情回顾：

1.镍铁: 上周五，高镍铁主流出厂价报925-935元/镍，持平。

2.铬铁：上周五，高碳铬铁主流出厂报价持平在8200-8300元/50基吨上下。铬矿现货价格较为平稳，主要品种40-42%南非粉矿价格维稳在55元/吨度；40-42%土耳其块矿价格维稳在60元/吨度，均较前日持平。

3.电解锰：上周五，电解锰市场高位持平，工厂报价维持在13900-14100元/吨，高位14200-14400元/吨；FOB价格均价在2070-2100美元/吨，持平。

 

 总结：随着宏观热点事件落地，宏观重点转为基本面，也就是政策引导或者十五五等落实。不锈钢周围则随着十月惨淡收官，11月处于传统淡季，需求很受考验，而市场周六作为11月开端就继续拼价格而言，注定11月开端有些弱势。今日盘面虚晃一涨后又跳水表演，现货市场如果青山系挺价或者限价还可以继续小幅挪移，但是大家怕什么来什么，304从热轧到冷轧的回落100，市场不得不跟随，然后德龙的12500也出现，11月开端就有些杀气不断。

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