上周五美股三大指数全线下跌，期货多数上涨，道琼斯指数下跌0.77%，标普指数下跌1.01%，纳斯达克指数下跌1.40%；美原油上涨4.46%；有色伦铜下跌0.11%；伦镍下跌65美元至17045美元/吨，持仓252598手，成交7277手，库存274284吨；夜盘沪镍主力合约下跌360元至130530元/吨，持仓226117手，成交127447手，库存99316吨；不锈钢期货2609合约下跌45元至14715元/吨，持仓101483手，成交61711手，库存89317吨。

隔夜伦敦金属基本普跌，国外镍矿价格平，国内镍铁平。印尼能矿部明确不会对全国镍矿开采生产配额进行全面上调仅针对当前原料供应严重短缺的本土冶炼厂，开通严格的特例审批通道。镍价回调后现货升水明显抬升，高镍生铁报价仍在1140元每镍点，废钢、电解镍等替代原料比价优势突出，持续分流镍铁刚需，下游钢厂大幅压价，多数持货商选择暂停一口价报价。美伊冲突持续发酵，霍尔木兹海峡停运硫磺支撑逻辑再次浮出水面，短期镍价维持震荡运行。

不锈钢现货方面，早间询价，无锡地区民营304冷轧四尺毛基主流报价14550元/吨，民营热轧价格14200元/吨，均较上周五报价持平。夜盘镍不锈钢期货价格震荡运行，早间贸易商报价维稳为主。

整体而言，上周盘面震荡反弹，但现货价格调整有限，成交表现较弱，前期集中补库后，多刚需采买为主。短期因霍尔木兹海峡停运导致硫磺价格再度走高及镍低估值下价格向上修复，不锈钢价格有所反弹，但涨价后受淡季需求拖累，成交难以跟进，短期成本支撑与弱需求博弈，价格宽幅震荡运行为主。