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【51bxg】51宏观观点(2月19日)

日期:2021-02-19 10:05:211717标签:51快讯

1.牛年首个交易日,央行开展2000亿元MLF操作(含对当日MLF到期的续做)和200亿元逆回购操作,维护银行体系流动性合理充裕。当日有2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期。央行实现净回笼2600亿元,资金面紧平衡状态延续。隔夜Shibor大幅上行41.6bp报2.341%,7天期下行0.4bp报2.213%。

观点:今年受“就地过年”政策影响国内货币需求较往年有所下降,央行公开市场资金投放量也差强人意,资金面紧平衡格局不变,这或许是造成昨日股市下跌的重要原因。值得注意的是,央行在政策报告中提醒市场不应过度关注央行操作数量,否则可能对货币政策取向产生误解,重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标,以及市场基准利率在一段时间内的运行情况,因此未来需重点关注央行公开市场操作的实际利率情况。


2.长端美债收益率全线走高,3月期美债收益率跌0.6个基点报0.035%,2年期美债收益率跌0.4个基点报0.113%,3年期美债收益率涨0.3个基点报0.214%,5年期美债收益率涨1个基点报0.561%,10年期美债收益率涨2.3个基点报1.299%。

观点:短端收益率下行说明市场对于短期资金宽松的预期,而长端收益率上行表明在当前的政策刺激下市场对于未来美国经济整体持乐观态度,全球经济复苏已在路上。


3.欧洲央行会议纪要:有理由对2021年复苏前景持谨慎乐观态度;在欧元区,限制性更强、持续时间更长的封锁令短期增长前景承压;疫情对经济影响继续使得服务业承压严重,但制造业保持韧性。日本央行行长黑田东彦在一次会议上向首相菅义伟透露,3月政策评估不是针对缩减货币宽松。黑田东彦可能试图消除任何有关央行正寻求软化货币刺激立场的猜测。

观点:短期来看全球经济受疫情影响仍受一定拖累,但在各国大力度的刺激政策下,叠加前期低基数效应,未来全球经济复苏向好的格局不变,量化宽松的大背景下大宗商品市场上攻动能仍存。


4.世界金属统计局(WBMS)报告显示,2020年全球镍市供应过剩5.32万吨。其中,矿山镍产量为227.35万吨,同比下降32.1万吨;全球镍需求量为236.59万吨,减少6.6万吨;中国冶炼/精炼厂产量下滑12.4万吨,表观需求量增加0.5万吨至130.97万吨。

观点:2020年全球镍市场出现供应过剩导致镍价出现大幅回调,然而在宽松的货币环境影响下镍价基本上修复前期跌幅。当前菲律宾再次进入雨季,镍矿供给紧缺将再次凸显,而印尼镍铁新增项目持续释放,新增产量回流国内,总体上镍供给面呈现前紧后松的格局,短期仍对不锈钢市场构成成本支撑。

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