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一、第一重利好：中国政策“精准发力”，产业链盈利修复

作为全球镍消费核心市场，中国今年以来的工业政策调整为镍市注入强支撑。不同于以往“重规模轻盈利”的发展模式，当前中国政府聚焦化解镍生铁（NPI）、不锈钢等领域过剩产能，同步应对经济通缩压力，政策效果已快速传导至市场：NPI价格连续4-5周稳步上涨，不锈钢价格同步走强，全产业链生产商利润空间较年初扩大超15%，行业投资逻辑从“追求产量”转向“提升质量”。

宏观经济数据进一步印证市场信心——中国综合股指攀升至10年新高，同比涨幅达35%，市场流动性与资金流通效率显著提升。加拿大镍业公司（CanadaNickelCorp.）首席执行官马克・塞尔比指出：“中国经济回暖与工业政策优化形成共振，不仅直接提振镍消费需求，更重塑了全球镍市的基本面预期。”

二、第二重利好：菲律宾雨季“倒计时”，供应端再添紧平衡

距离菲律宾雨季启动仅剩60天，这一季节性因素将成为镍矿供应的“关键变量”。据行业规律，雨季期间菲律宾约50%的镍矿产量将暂停开采，而该国作为中国镍生铁产业的核心原料供应国（占中国进口镍矿比重超40%），其产能收缩将直接引发全球镍矿市场紧平衡。

目前市场已提前反应：镍矿供应商普遍预判供应趋紧，对矿石定价持坚定态度，中国此前试图抑制矿价的举措效果有限。

塞尔比分析称：“菲律宾雨季带来的周期性供应紧张，往往能打破镍价区间波动态势，今年叠加全球库存偏低（伦敦金属交易所周度库存仅增1500吨，远低于过剩预期），供应端对镍价的支撑力将更显著。”

三、第三重利好：电动车需求“狂飙”，镍消费有了“硬支撑”

全球电动汽车产业的强劲增长，为镍需求提供了“基本面托底”。2025年7月，全球电动汽车销量同比增长21%，年初至今累计增幅达27%，其中欧洲市场（纯电与插混车型销量同比超30%）、中国市场（同比23%）表现突出，美国市场虽因政策过渡期暂降至2%，但业内预计秋季补贴到期前将迎来购车潮，需求有望反弹。

值得关注的是，尽管磷酸铁锂（LFP）电池市场份额扩大，但含镍电池材料仍是高端车型的“刚需”——6月全球电动汽车电池镍用量同比增长8%，高镍正极材料（如NCM811）因续航优势，在豪华电动车领域渗透率超70%。按当前趋势，2030年全球镍年需求有望达500万-600万吨，其中电池领域需求占比将从当前的25%提升至40%。

四、市场动态：企业突破+政策加码，复苏动能再升级

在多重利好支撑下，镍行业企业端也传来积极信号。小型矿业公司（初级矿业企业）近期频现突破：国土勘探公司获得美国俄勒冈州镍红土矿勘探许可，该地区为美国少数具备镍矿开采历史的区域；生命地带金属公司从私募股权集团Taurus获得6000万美元融资，用于推进卡班加镍矿项目；塔隆金属、奈克斯金属等企业则探明新矿段或延伸矿化带，为中期镍供应提供增量。

同时，各国对关键矿产的支持政策从“口头承诺”转向“实际落地”：加拿大举办规模最大的关键矿产企业贸易团活动，推动国际合作；美国白宫与必和必拓、力拓等矿业巨头磋商，解决战略项目监管障碍。业内预计，未来数月各国或推出简化审批、税收优惠等政策，进一步加速镍项目开发。