供大于求格局显现,镍价震荡下行概率较大

日期:2020-06-30 17:45:1374

上周镍价继续横盘整理,原生镍供大于求格局显现。印尼镍铁6-8月份进入加速投放期,而国内钢厂目前再现库存压力。前期支撑镍价反弹因素目前已转弱,后期预计镍价整体仍将承压运行,建议维持逢高沽空思路。


精镍现货端来看,上周临近端午节,终端有一定的备货需求,询盘已有回暖迹象,随着盘面走低,需求渐渐释放。节后首日镍现货依旧交投欠佳,金川镍升水改善与厂家到货节奏有关,预计短期升贴水也将维持低位。国内主流钢厂精镍使用率仍在下降,基本使用经济性更好的镍生铁和废不锈钢。同时大型钢厂方面目前已采取自主原料进口,与生产厂家签订账单宽松的长单,使得不锈钢厂在现货市场消费量不断减少。LME镍库存连续处于24万吨附近高位,国内去库乏力,短期精镍市场成交仍然难以好转。


镍铁端来看,上周高镍生铁市场主流询盘价为980-985元/镍点(到厂含税),环比基本持平,市场心态变化很小。近期钢厂仍存看跌镍铁价格心态,采购量多为小单,采购次数频繁。本周在短时间内主流成交价格或仍维持该价格区间,下行的可能较大。受印尼禁矿影响,上半年国内镍铁产量合金属量下降明显,随着菲律宾方面出口恢复,国内镍铁产量在下半年或开始回升·,全年产量较去年预计下降12万至48万吨附近。印尼今年1-5月份镍铁厂维持高开工率,且有新产能投产,总产量达到为20.08万吨,同比增加 8.19万吨,增幅68.88%。6-7月仍有新项目投产,振石集团4台6-7月达产。盛屯矿业(华友)2台6月份投产。德龙二期目前已建好15台,投产5台,其余生产线三四季度或陆续投放。预计三四季度印尼镍铁产量保持增长,且重点关注青山和德龙。全年预计印尼镍铁产量将增加18万至55.2万金属吨,超过国内产量。


6月份以来,不锈钢现货市场需求端持续弱势,因备货心态与市场库存结构有所改变,市场现货流通量并未出现大幅增加,因此6月份以来不锈钢现货价格弱中持稳运行;供给方面,据调研了解,钢厂6月份计划产量较5月份仍是增加趋势,且印尼不锈钢回国量也出现上涨,国内现有需求态势下持续为供大于求状态,后续不锈钢库存或将出现垒库情形。6-7月钢厂库存量将再出现增长态势,产量恢复较快,延缓了库存下降的速度,随着下游需求转淡,供需矛盾将再次凸显,钢厂累库现象再现。 社会库存量进一步下降的动力已不足,6月末已出现增长。预计7-8月,社会库存量将因供大于求而在进入上升趋势。7-8月钢厂减产的趋势明显,产量或低于去年同期。


总的来看,供应端印尼镍铁产能仍在持续增长,国内镍铁厂产量已有回升。因此镍市供应过剩格局依然持续。不锈钢市场表现持续疲软,将重新面临库存压力,后市仍不乐观。建议镍价逢高布空为主,需要关注国内不锈钢厂开工以及印尼镍铁流入情况。同时关注国内部分高成本镍铁厂开工情况。


以上内容来源于国投安信期货


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